Centro de Estudios TRIOTECA – Febrero 2026

En las hipotecas variables, el tipo de interés sufragado cambia cada seis o doce meses. Su variación depende de la evolución del Euríbor a un año, el índice de referencia para dichas hipotecas. No obstante, la excepción suele ser su primer período de vigencia. Durante esta etapa inicial, el tipo aplicado tiende a ser superior al Euríbor cuando éste adopta un valor reducido e inferior si es elevado.

En las hipotecas fijas, el tipo de interés inicial coincide con el abonado durante la totalidad de la vida del préstamo. Un porcentaje que depende del nivel alcanzado por el swap de tipos de interés, conocido popularmente por las siglas IRS. No obstante, si la duración prevista del crédito es de 30 años, el swap de referencia es el de 15 años, pues la vida media de la cartera hipotecaria de los bancos se aproxima a dicho último plazo.

No obstante, tanto el Euríbor a un año como el swap de tipos de interés dependen en una elevada medida del tipo principal del BCE. Una referencia financiera que adopta un valor más elevado o reducido en función de la tasa de inflación de la eurozona y de sus perspectivas para los próximos meses.
La inflación puede aumentar por motivos relacionados con la demanda o la oferta de bienes y servicios. En ambos casos, los precios suben debido a que existe un exceso de demanda, ya sea porque la primera variable ha aumentado sustancialmente o la segunda ha disminuido significativamente.

En el diagnóstico de las causas del aumento de precios, la demanda es la variable clave si las familias adquieren muchos más bienes. Lo hacen porque disponen de más ingresos o porque, teniendo los mismos, gastan una mayor parte de ellos. El primer caso generalmente ocurre cuando los trabajadores obtienen un aumento sustancial de su poder adquisitivo, y el segundo cuando deciden disminuir su ahorro anual, pues piensan más en el presente y menos en el futuro.

Por el contrario, la oferta es la variable determinante de un elevado incremento del IPC cuando las empresas soportan un gran aumento de los costes de producción o cuando disminuyen la cantidad producida. En la primera coyuntura, el detonante suele ser un considerable crecimiento de los salarios, del precio de las materias primas o del importe de los productos intermedios. Si las compañías no repercuten en una sustancial medida el aumento de sus costes sobre los consumidores, una parte de ellas pasará de obtener beneficios a incurrir en pérdidas.

En el segundo supuesto, la disminución de la cantidad producida puede ser una decisión empresarial o deberse a factores ajenos a la dirección de la firma. La alternativa inicial ocurre cuando las empresas de uno o varios sectores dejan de competir entre sí y acuerdan generar escasez de los bienes y servicios que producen para lograr un aumento de su precio y de los beneficios obtenidos. En tal caso, dichas empresas forman un cártel y actúan como un monopolio.

En la última opción, la causa puede ser una mala cosecha debida a una pluviometría escasa o excesiva, o a temperaturas extremas durante los meses previos a la recolección. También puede deberse a una guerra que destruya en gran medida la capacidad de producción de los principales proveedores de materias primas esenciales o de bienes de elevada demanda.

Un ejemplo del segundo caso podría constituirlo el conflicto bélico que enfrenta a EE.UU. e Israel con Irán. Si lo acaba siendo o no, dependerá principalmente de tres factores: su duración, la libertad de navegación por el estrecho de Ormuz y el grado de deterioro de las instalaciones petrolíferas y gasísticas del Golfo Pérsico.
Si dura más de seis meses, Irán cierra al tránsito marítimo dicho estrecho y una parte de la infraestructura necesaria para producir y transportar gas y petróleo queda destruida, un gran aumento del precio de ambas materias primas probablemente conduzca a un elevado incremento de la tasa de inflación en numerosos países.

En definitiva, la guerra de Israel y EE.UU. contra Irán puede provocar un aumento sustancial de los tipos de interés durante el resto del año y parte del próximo. Un ejemplo ilustrativo lo constituye la invasión de Ucrania por parte de Rusia: el 24 de febrero de 2022 comenzaron las hostilidades; en octubre de ese mismo año la tasa de inflación alcanzó el 10,6%, y entre junio de 2022 y septiembre de 2023 el tipo de interés principal del BCE ascendió del 0% al 4,5%.

Por tanto, si en los próximos meses desea comprar una vivienda, le recomiendo que se dé prisa y no pague más intereses de los estrictamente necesarios. Salvo que el conflicto sea breve, los tipos de interés de las hipotecas aumentarán, y podrían hacerlo en gran medida si la contienda reduce notablemente la oferta de petróleo y gas natural.

En la actualidad, una hipoteca que no le parece ni cara ni barata, como puede ser un préstamo a 30 años con un tipo de interés fijo del 2,4%, podría calificarla como una ganga en un futuro. Si así la califica, será porque el mejor tipo de interés que conseguirá será significativamente más elevado. En un contexto de gran incertidumbre, las oportunidades vuelan. Por eso, mi consejo es que no las deje escapar.